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只要活着就有翻盘的机会,泰国首富家族的王者归来!
发布时间:2020-06-05    文章来源:本站    点击量:75


以下文章来源于华商韬略 ,作者华商韬略




只要活着就有翻盘的机会。


作 者丨杨 凯华商韬略·华商名人堂 


一片惨淡中,看它如何上演王者归来的故事。






正大集团又出手了。创纪录的106亿美元!


3月,遭遇经营危机的零售巨头英国乐购宣布:打包出售泰国和马来西亚的超市业务,资产估值约70亿美元。


2000间泰国门店,吸引了泰国最有权势的三大家族(谢氏家族、郑氏家族和苏旭明家族)加入这场竞标。


最终,谢氏家族以超高的溢价率赢得竞标。如果收购顺利完成,这将是泰国有史以来最大的一笔并购。


吓退郑苏两家的出价背后,不只是一场简单的商业并购。


正大集团资深董事长谢国民说:“出价多少不是问题的关键,重要的是这个本来就是你的孩子,只是被人领养大了。如果他表现足够好是个好孩子,我没有理由不把接她回家。”





乐购在泰国的超市业务,就是谢国民口中的“孩子”。1998年,受金融危机冲击,谢国民忍痛割爱,将正大在泰国的超市业务以1.8亿美元卖给了乐购。


如今,王者归来的正大,正努力将曾经失去的一一拿回来。
2013年,正大以66亿美元的价格收购泰国零售巨头万客隆,创下泰国史上最大的境内并购案。而并购标的,同样是正大在那场危机中送出的“孩子”。


20年前,究竟是怎样的危机,竟能把正大逼到这个份上?


上世纪90年代,“亚洲四小虎”之一的泰国发展迅猛,GDP年均增速接近10%。1996年,泰国人均GDP为3054美元,是中国大陆的3.86倍。


繁荣的背后,是不断被吹大的泡沫。


以房地产为例,从1989-1996年,泰国住房贷款增加了5倍多,超过银行贷款总额的50%。积压的住房需7年才能消化,写字楼和商铺空置率也超过20%。


当时,泰国进出口贸易逆差约5%,货币贬值压力很大。可为了持续吸引投资,泰国政府让泰铢和美元挂钩,保持固定汇率。


稳定汇率的代价,是不断缩水的外汇储备。为此,泰国政府被迫开放资本市场,吸引外资弥补赤字,积累了高额的债务。


1997年,泰国外债高达900亿美元,大约是外汇储备的2倍。泰铢汇率已经到达崩溃的边缘。


看准机会的索罗斯给了临门一脚。


索罗斯做空泰铢的方法很简单:先在泰国借一大笔泰铢,然后迅速抛售泰铢兑换美元;泰铢贬值后,他只需用兑换的部分美元买回泰铢归还此前的借贷,就可以赚取差价获得暴利。


这很快就引发了疯狂挤兑。为了稳定汇率,泰国政府在短短几天里砸下100亿美元收购不断被抛售的泰铢,却无济于事。


1997年7月2日,泰国维系了14年的固定汇率被迫取消。当天,泰铢贬值17%,金融危机正式爆发。


随后短短几个月,泰铢贬值46%,股市暴跌近70%。


索罗斯挥一挥衣袖,套利40多亿美元离场。泰国往日繁华的金融街上,留下一片狼藉。


挤兑和不良贷款,足足压垮了56家银行。


银行倒闭,导致很多企业资金周转失灵。更惨的是,以美元结算的债务激增。比如,原本100亿泰铢的美元债务,现在需要还近200亿泰铢。


覆巢之下无完卵。正大集团也因此遭遇前所未有的经营危机:旗下上市公司股价纷纷暴跌,美元债务激增,仅亚洲电讯一家子公司就因为泰铢贬值亏了6亿美元。


很快,10多亿美元债务告急,上门讨债的银行,冻结了正大的资产。


谢国民说,这是他“一生中碰到的最大的困难”。





危急关头,谢国民的第一步棋是断臂求生。


“一条大船要经过大风浪,就必须减轻负重。”除了食品业根基不动,他抛售了泰国境内莲花超市等大批资产,关闭了亚太石化等长期亏损企业,并紧急裁员。


谢国民还亲自抓成本,削减高级职员薪资,在企业内部推行量化管理。


期间,正大将办公室的租金、电费、通讯费、员工工资等各项支出都列得清清楚楚,让每个员工都了解费用成本,并定下自己的业绩目标。


“一个月下来,我们都能明明白白看到,哪个员工是在为公司挣钱,还是在烧公司的银纸。”


正大的老本行——食品生意,则成为稳定军心的关键。


危机中,竞争对手纷纷倒下,正大的市场份额反而提高,利润率也从5%提升到15%。


断臂求生帮正大稳住了基本盘,避免了破产重组。


而谢国民更关键的一步棋,在于押注未来。


这个未来就是中国市场。


即便在最艰难的时刻,谢国民也没有卖掉中国的优质资产,反倒加大了投资。


1997年,在卖掉泰国莲花超市的同时,正大在中国的第一家易初莲花超市在上海开张。莲花超市正式转战中国。


当时,正大在中国最大的投资项目——上海正大广场资金链告急:4亿美元的投资计划里,除自筹的1亿美元,其余都来自泰国银行的贷款。可金融风暴之后,为正大提供贷款的银行有3家破产、1家被政府接管。


即使内外交困,谢国民也没有放弃正大广场,而是大费周折为它找钱续命。


1999年8月,正大通过股权转让的方式,从中国内地银行获得5000万美元贷款,又通过整合中国市场、裁撤部分业务调集了2亿美元,总算补上窟窿。


2002年,正大广场顺利开张。


“在那种情况下,我们不能停,停就是灭亡,我们还要大发展,我们要保住有竞争力的行业,保住我们的机会和空间。”谢国民后来回忆说。


作为第一批进入中国的外企之一,正大清楚中国机遇正拔地而起。


1979年,中国颁布第一个利用外资法律——《中外合资经营企业法》。正大创始人、84岁的谢易初托付几个儿子,“国内现在还很穷,条件也不好,但不管有什么困难,也要回去做点儿事,把养猪养鸡办起来。”


那一年,正大带着1500万美元来到中国,接连拿下深圳、珠海、汕头三张“0001号”中外合资企业营业执照。





正大到来之前,没人相信一个农民可以养一万只鸡。作为中国养殖业的黄埔军校,它几乎以一己之力重塑了整个产业。
而这片土地也给了它足够的回馈。


短短20年,正大的养殖业投资以惊人的速度拓展到全国。到1998年,正大饲料在中国市占率达到10%,一年生产肉鸡30万吨、鸡苗近4亿只。


除了饲料业和养殖业,正大不断拓展在中国的投资领域:从风靡全国的《正大综艺》、大阳摩托,到卜蜂莲花超市、正大广场……


截止1998年底,正大在中国所属企业总资产高达42亿美元(350亿人民币)。这一年,中国市场为身陷困境的正大,贡献了救命的160亿营收和5.3亿利润。


亚洲经济危机后,正大更坚定了投资中国的决心。


至今,它在中国设立企业400多家,现有员工8万多人,总投资超1200亿,年销售额近1200亿,成为在华投资规模最大、投资项目最多、投资金额最大的外商投资企业之一。


正大的中国业务,贡献了整个集团近四分之一的营收,撑起了近20年来正大业务和利润增长的半壁江山,成就了正大金融风暴之后的王者归来。





在很多人印象中,正大就是个养猪、养鸡、卖饲料的。


事实上,正大不仅是世界三大农牧巨头之一,还拥有庞大的业务版图。


比如,拥有7-11多国经营权,独立经营卜蜂莲花、万客隆的正大,同时也是亚洲最大的零售商之一。


在泰国,7-11被称为“第二个家”,泰国人平均每天至少要进出7-11两次。而遍布泰国的11000多间7-11门店全都是正大发展壮大起来的。


7-11同时也是正大拓展商业版图的重要根基。


一旦某种商品在7-11卖得特别火爆,它就直接把供应商收购了,或者建立自有品牌。比如,它发现咖啡卖得好,就做了一个ALL COFFEE。


靠着7-11这张网,从烘培、便当到物流,甚至零售大数据、金融支付……正大业务全面开花。而且,不少子公司都成了行业龙头。


比如,7-11的维修处,后来成了泰国最大的零售设备公司Retail Link;7-11的配送中心,后来成了泰国最大的物流配送公司;泰国最大的电信运营商TRUE电讯,当初也是为7-11代收话费设立的。


在国际上,正大的统治力也毫不逊色。在日本,正大被称为“改变日本餐桌的企业”,向日本出口的鸡肉和养殖虾,直接改变了日本人的饮食结构。


正大的影响力也不仅限于餐桌上。


2000年,正大创立的中国生物制药,如今已经是中国十大药企之一,市值超过1500亿港币。







此外,正大制药集团还先后控股、参股正大天晴、北京泰德等20多家中国药企,成为中国的肝药龙头。其研发的天晴甘美,打破了日本的垄断,是中国抗炎保肝第一品牌,市占率高达46%;对抗乙肝病毒的恩替卡韦,一年销售额超过30亿,市占率超过60%。


中国最赚钱的企业之一、2019年日赚4亿的中国平安背后,同样有正大的身影。


2012年,正大斥资757亿港元从汇丰手中接盘中国平安,成为其第一大股东。过去4年,正大仅从中国平安获得的分红就超过100亿,持有股票市值将近1500亿。


2015年,正大又联手日本伊藤忠商社拿下中国全牌照金融集团——中信集团20%的股权,成为第二大股东。


过去几年,正大集团用并购的方式整合了一艘艘金融航母。而且,这支航母舰队的规模还在不断扩大。在中国人寿的并购案中,它同样是最有力的竞争者。


恢复元气后,正大用20年时间重建起一个更为恢宏的日不落商业帝国:涉足农牧、食品、零售、电信、金融、地产、制药等十多个行业,业务遍及全球20多个国家和地区,员工超过30万人,一年销售额超过600亿美元。


2019年,正大集团谢氏兄弟以295亿美元身家蝉联泰国首富。






1997年,连正大这样的巨头都主动断臂求生时,一些企业却带着侥幸或者傲慢的心理死撑。


最终,它们大多错过了稍纵即逝的自救窗口期,被埋进金融危机的坟场里。比如,泰国房地产开发商Somprasong Land,最后连310万美元的贷款利息都还不起,宣告破产。


亚洲金融危机埋葬了泰国将近30%的企业。


随后,金融危机从泰国传导到东南亚。3000多公里外,“亚洲四小龙”之一的韩国也走到了经济崩溃的边缘。


与泰国类似,1997年,韩国的外债高达2000亿美元,其中短期债务1000多亿美元,而外汇储备只有300亿美元,韩元汇率岌岌可危。



▲韩国和东南亚国家债务数据,来源:BIS.



这一年,韩国前30大财阀的平均负债率高达450%。仅现代集团一家就高达660亿美元,占韩国当年GDP的20%。


面对危机,韩国人展现出惊人的凝聚力。为了给国家补充外汇和黄金储备,四分之一的韩国人捐出226吨黄金制品,但也只是杯水车薪。


最终,韩国前30大财阀中有6家破产。其中包括韩国民族工业的象征——起亚集团,以及拥有26万员工、号称“永不沉没的航母”的大宇集团。


“汽车大王”起亚绝对是个硬骨头。当时,热衷跨界的起亚不仅搞钢铁和建材,连家政服务都不放过。起亚的38个关联企业中,有28个与汽车无关,而且基本都血本无归。


截至1996年10月,起亚集团总负债高达117亿美元,几乎是当时韩国外汇储备的1/3。


走到这步田地的起亚依然把无知当勇气,非但不变卖资产,还跑到东南亚继续开了14家公司。最终,大风一刮,什么都没了。


相比之下,三星就要聪明很多。它和正大一样,立即选择断臂求生:不仅精简业务,出手近20亿美元资产,还短暂关闭三星电子工厂以化解库存危机。


韩国进一步开放金融市场后,三星又赶紧纵横捭阖,抱上华尔街大腿。借助华尔街注入的热钱,三星不但快速度过危机,还凭借逆周期打法给日本半导体和面板企业来了个下马威。


适时地断臂求生是企业通往伟大道路上的必修课。


2008年次贷危机,华为的自救案例可谓经典。


任正非先是带头发起一场“万人大辞职”,通过竞聘再上岗的方式激发组织活力,然后又将一度想要卖掉的手机终端业务上升为三大核心业务之一。


结果,华为不但顺利渡过危机,还借助重新起航的终端业务驶入快车道。


同样是这一年,“中国资本运作第一导师”黄鸿年在外汇和债券交易中一把亏掉了一半身家(约49亿人民币)。


可他只用一天就接受了这个残酷的事实。第二天就办起了聚会,歌照唱,舞照跳。


黄鸿年说:“人在江湖,身不由己。遇到大风大浪,多多少少会断手断脚,只要不会断头就好。留得青山在,不怕没柴烧!”


只要活着就有翻盘的机会。


电影《1942》里,张国立饰演的东家丢掉一切也要活下去,因为他相信,“只要活着到陕西。给我十年,我还是地主。”


未来几个月,受全球疫情影响,很多创业者将面临艰难的考验。到那时,千万别死扛,学聪明点儿,该瘦身保命就瘦身保命,该断臂求生就断臂求生。


只要活下去,20年后又是一条好汉!



THE END


慧谷家族成立于 2014 年 5 月 23 日,是家族传承的系统解决方案提供商。


作为财富家族的社会连接器,慧谷家族聚焦家族社群、家族教育和家族方案等传承

需求,设立慧谷家族理事会为核心的家族企业家社群,并发起成立传承中国俱乐部

等青年学习型社群,秉持“专业、专注、创新、责任、正直”的价值观,以“助推

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